Back
11 Mar 2016
Skenario Brexit: Yang Baik, Buruk, dan Jelek – HSBC
FXStreet - Simon Wells, Kepala Ekonom Inggris HSBC, menunjukkan bahwa dipersenjatai dengan ukuran ketidakpastian, dampak potensial terhadap PDB dan apa respon kebijakan yang mungkin, mereka menguraikan tiga cara di mana ekonomi mungkin akan terkena dampak dalam hal suara untuk Brexit.
Kutipan penting
"Skenario ini membantu membingkai beberapa faktor kunci yang mungkin berdampak pada prospek ekonomi jangka pendek.
Skenario 1: Pasar dan bisnis mengambil suara dalam melangkah
Seandainya kami salah tentang lonjakan ketidakpastian dalam suara untuk meninggalkan. Inggris akan tetap menjadi ekonomi yang fleksibel dan dinamis. Pasar dan perusahaan mungkin hanya menganggap bahwa perjanjian perdagangan bebas dengan Uni Eropa akan tercapai, terlepas dari jenis pintu keluar. Dalam hal ini, setiap penurunan investasi terkait ketidakpastian mungkin diimbangi oleh peningkatan kepercayaan konsumen investasi – mayoritas masyarakat Inggris akan bahagia karena mereka akan mendapatkan perubahan sesuai pilihan mereka. Ini bisa diperparah oleh optimisme pelaku usaha terhadap kemerdekaan peraturan Uni Eropa. Sederhananya, dalam hal ini, akan ada sedikit perubahan dalam latar belakang makro dan implikasi investasi Brexit akan berhubungan sebagian besar dengan faktor sektor-tertentu.
Skenario 2: Ketidakpastian lonjakan
Jika suara seimbang untuk Brexit, skenario dasar kami adalah bahwa lonjakan ketidakpastian sementara, ke level di sekitar dua standar deviasi di atas rata-rata. Meskipun asumsi ini tidak pasti, tingkat tersebut jarang terjadi tetapi akan memerlukan ketidakpastian jauh lebih kecil dari pada puncak krisis keuangan global. Meskipun ini akan menjadi peristiwa besar bagi Inggris dan mungkin seluruh Eropa, ketidakpastian tidak akan separah ketika dunia takut sedang menuju depresi besar lain. Kenaikan indeks ketidakpastian kami dari level saat ini (di bawah rata-rata) ke sekitar 2 standar deviasi di atas rata-rata akan menunjukkan suara Brexit bisa meningkat sekitar 1-1,5pp dari tingkat pertumbuhan PDB di H2 2017.
Skenario 3: Ketidakpastian tetap meningkat dan menyebabkan pelarian modal
Dalam skenario ini, ketidakpastian akan tetap meningkat karena tidak ada kejelasan tentang apa dampak keluar dari Uni Eropa dan negosiasi 'perceraian' berlanjut perlahan-lahan, yang semakin membebani PDB. Ini dapat menyebabkan investor luar negeri untuk mengurangi arus modal masuk, berarti defisit transaksi berjalan akan memberikan tekanan lebih lanjut pada mata uang. Untuk mencegah kenaikan besar dalam inflasi dan menghentikan arus keluar modal, BoE mungkin dalam hal ini dipaksa untuk menaikkan suku bunga. Hasil akhirnya adalah bahwa Inggris akan jatuh ke dalam resesi, di samping periode inflasi yang relatif tinggi."
Kutipan penting
"Skenario ini membantu membingkai beberapa faktor kunci yang mungkin berdampak pada prospek ekonomi jangka pendek.
Skenario 1: Pasar dan bisnis mengambil suara dalam melangkah
Seandainya kami salah tentang lonjakan ketidakpastian dalam suara untuk meninggalkan. Inggris akan tetap menjadi ekonomi yang fleksibel dan dinamis. Pasar dan perusahaan mungkin hanya menganggap bahwa perjanjian perdagangan bebas dengan Uni Eropa akan tercapai, terlepas dari jenis pintu keluar. Dalam hal ini, setiap penurunan investasi terkait ketidakpastian mungkin diimbangi oleh peningkatan kepercayaan konsumen investasi – mayoritas masyarakat Inggris akan bahagia karena mereka akan mendapatkan perubahan sesuai pilihan mereka. Ini bisa diperparah oleh optimisme pelaku usaha terhadap kemerdekaan peraturan Uni Eropa. Sederhananya, dalam hal ini, akan ada sedikit perubahan dalam latar belakang makro dan implikasi investasi Brexit akan berhubungan sebagian besar dengan faktor sektor-tertentu.
Skenario 2: Ketidakpastian lonjakan
Jika suara seimbang untuk Brexit, skenario dasar kami adalah bahwa lonjakan ketidakpastian sementara, ke level di sekitar dua standar deviasi di atas rata-rata. Meskipun asumsi ini tidak pasti, tingkat tersebut jarang terjadi tetapi akan memerlukan ketidakpastian jauh lebih kecil dari pada puncak krisis keuangan global. Meskipun ini akan menjadi peristiwa besar bagi Inggris dan mungkin seluruh Eropa, ketidakpastian tidak akan separah ketika dunia takut sedang menuju depresi besar lain. Kenaikan indeks ketidakpastian kami dari level saat ini (di bawah rata-rata) ke sekitar 2 standar deviasi di atas rata-rata akan menunjukkan suara Brexit bisa meningkat sekitar 1-1,5pp dari tingkat pertumbuhan PDB di H2 2017.
Skenario 3: Ketidakpastian tetap meningkat dan menyebabkan pelarian modal
Dalam skenario ini, ketidakpastian akan tetap meningkat karena tidak ada kejelasan tentang apa dampak keluar dari Uni Eropa dan negosiasi 'perceraian' berlanjut perlahan-lahan, yang semakin membebani PDB. Ini dapat menyebabkan investor luar negeri untuk mengurangi arus modal masuk, berarti defisit transaksi berjalan akan memberikan tekanan lebih lanjut pada mata uang. Untuk mencegah kenaikan besar dalam inflasi dan menghentikan arus keluar modal, BoE mungkin dalam hal ini dipaksa untuk menaikkan suku bunga. Hasil akhirnya adalah bahwa Inggris akan jatuh ke dalam resesi, di samping periode inflasi yang relatif tinggi."