USD/JPY Mencapai Tertinggi Bulanan, Ancam Mematahkan “Sifat Tidak Terkalahkan” USD

• USD/JPY mendekati tertinggi April karena Yen Jepang kehilangan daya tarik safe-haven di tengah meredanya ketegangan di Timur Tengah.
• Risiko geopolitik belum sepenuhnya hilang, varian baru Omicron merupakan ancaman dari luar.
• Hari Jumat kemungkinan akan menjadi hari besar bagi USD/JPY karena adanya pertemuan BoJ dan data inflasi PCE AS.

USD/JPY kembali naik menuju tertinggi April di 154,79 pada hari Senin setelah penurunan ketegangan di Timur Tengah mengurangi aliran safe-haven ke Yen Jepang (JPY). Keadaan tersebut lebih mempengaruhi JPY dibandingkan Dolar AS (USD), meskipun keduanya berstatus safe-haven.

Konflik antara Israel dan Iran tidak meningkat seperti yang dikhawatirkan pasar. Setelah serangan Israel terhadap pangkalan militer di luar Isfahan pada hari Jumat, Iran belum melakukan serangan balik. Sebagai safe-haven utama, permintaan JPY telah menurun dan melanjutkan tren depresiasi jangka panjangnya terhadap USD.

USD/JPY Berada Dalam Risiko

Meskipun permusuhan di Timur Tengah telah mereda untuk sementara waktu, ancaman wabah di masa depan tetap merupakan risiko yang selalu ada.

Risiko geopolitik belum sepenuhnya hilang dan perpecahan tampaknya mulai terbuka di dunia antara Barat dan yang oleh Gideon Rachman, Kepala Komentator Luar Negeri Financial Times, disebut sebagai “poros lawan”. Poros tersebut termasuk Rusia, Iran, Korea Utara, dan Tiongkok.

Rachman menunjukkan bahwa pangkalan militer di luar Isfahan yang menjadi sasaran serangan Israel pada hari Jumat, sebenarnya adalah tempat pengayaan nuklir yang menggunakan teknologi reaktor yang dipasok oleh Tiongkok.

Pecahnya permusuhan lebih lanjut atau peningkatan faktor risiko geopolitik secara umum kemungkinan akan menyebabkan aset-aset safe-haven seperti JPY naik, dengan implikasi bearish terhadap USD/JPY.

Perang bukan satu-satunya sumber potensi risiko geopolitik yang dapat menekan USD/JPY. Laporan mengenai strain baru virus Covid-19 varian Omicron juga telah mengganggu stabilitas pasar pada awal minggu baru.

“Meskipun WHO mendesak agar berhati-hati, WHO mencatat bahwa gejala yang terkait dengan jenis baru ini sejauh ini masih ringan. Karena akan memerlukan waktu untuk menentukan kemungkinan dampaknya terhadap perekonomian global, kami yakin penghindaran risiko akan terus berlanjut minggu ini,” kata para analis di bank investasi swasta Brown Brothers Harriman dalam sebuah catatan pada hari Senin.

Beberapa negara telah menerapkan langkah-langkah pembatasan sosial dalam skala kecil, namun jika virus ini mulai menyebar dan menimbulkan risiko kesehatan yang lebih serius, maka ini dapat menjadi faktor risiko baru bagi para investor, yang akan mengarahkan aliran dana ke aset-aset safe-haven. Yen Jepang di atas segalanya.

Para Pedagang USD/JPY Mungkin akan Keluar pada Hari Jumat

Hari Jumat tanggal 26 April merupakan hari besar bagi USD/JPY karena pada saat itulah Bank of Japan (BoJ) akan mengadakan pertemuan kebijakan bulan April dan AS akan mempublikasikan data Belanja Konsumsi Pribadi/Personal Consumption Expenditure (PCE) untuk bulan Maret, termasuk data pengukur inflasi yang disukai Federal Reserve (The Fed), Indeks Harga – Belanja Konsumsi Pribadi/Personal Consumption Expenditure.

Jika inflasi PCE di Amerika Serikat (AS) mencatat kenaikan yang lebih tinggi dari prakiraan, ini akan mendorong USD/JPY, dengan mengindikasikan penundaan yang lebih lama lagi sebelum The Fed menurunkan suku bunganya. Jika suku bunga tetap tinggi dalam jangka waktu yang lebih lama, ini akan meningkatkan permintaan USD dari para investor asing yang ingin memarkir modalnya.

Demikian pula jika BoJ menaikkan suku bunga pada pertemuannya atau menghilangkan petunjuk mengenai niatnya dalam waktu dekat, JPY akan terapresiasi (menekan USD/JPY).

BoJ Kemungkinan Tidak akan Menaikkan Suku Bunga, Ada Kemungkinan Perubahan Kebijakan

Di antara para analis institusional, ekspektasi konsensusnya adalah BoJ tidak akan menaikkan suku bunga hingga bulan Oktober.

“Kami memprakirakan Bank of Japan akan mempertahankan target suku bunga jangka pendeknya tidak berubah (kisaran 0-0,1%), setelah menaikkan suku bunga kebijakan untuk pertama kalinya dalam 17 tahun pada bulan Maret. Ke depan, kami memprakirakan BoJ akan mempertahankan jalur kenaikan suku bunga yang moderat dan bertahap,” kata ABN Amro.

Deutsche Bank melihat risiko BoJ akan “menghapus pedoman pembelian JGB dari pernyataannya atau merevisinya untuk membuat operasi pembeliannya lebih fleksibel,” – sebuah langkah yang dapat mendukung Yen.

Meskipun melihat kenaikan suku bunga berikutnya kemungkinan tidak terjadi, banyak pejabat Jepang berpendapat bahwa kenaikan Dolar AS baru-baru ini sudah terlalu jauh dan perlu melakukan sesuatu untuk mendukung Yen.

“Pelemahan yen yang sedang berlangsung (sebagian didorong oleh penghapusan ekspektasi penurunan suku bunga The Fed) berarti bahwa ada peningkatan kemungkinan BoJ akan mempertimbangkan kenaikan suku bunga berikutnya lebih awal dari ekspektasi konsensus saat ini pada Oktober 2024 (seperti yang ditunjukkan oleh penilaian pasar),” kata ABN Amro, seraya menambahkan bahwa dengan latar belakang ini, Gubernur Ueda mungkin akan mencoba melakukan intervensi secara lisan dengan memberikan petunjuk tentang pengetatan di masa depan.

Pekan lalu, menteri keuangan Jepang dan Korea Selatan mengakui “keprihatinan serius terhadap depresiasi tajam Yen Jepang dan Won Korea baru-baru ini.” Bank Indonesia melangkah lebih jauh dan melakukan intervensi untuk menstabilkan mata uangnya yang merosot, menurut para analis di Brown Brothers Harriman (BBH).

USD Tidak Terkalahkan? “Sulit Menemukan Alasan untuk Bertaruh Melawan..USD”

Dolar AS saat ini sedang menikmati kejayaan perekonomian AS yang nyaris antipeluru. Terlepas dari data inflasi PCE pada hari Jumat, bukti keberhasilan ekonomi AS lebih jauh dapat terlihat pada data makro lainnya yang dirilis pada hari Selasa dan Rabu.

“Secara keseluruhan, selama aktivitas ekonomi AS tetap solid, siklus tren naik USD masih utuh. Laporan Produksi Industri pendahuluan untuk bulan April (Selasa), PDB kuartal pertama (Kamis) dan laporan Pendapatan dan Belanja Pribadi untuk bulan Maret (Jumat) dari AS diprakirakan akan mendukung eksepsionalisme ekonomi Amerika,” kata BBH dalam sebuah catatan pada hari Senin.

Penjual USD/JPY mungkin menghadapi perjuangan berat mengingat Dolar AS dianggap tidak dapat dikalahkan.

“Sulit untuk menemukan alasan untuk bertaruh melawan Dolar,” kata Michael Pfister, Analis FX di Commerzbank dalam sebuah wawancara dengan Bloomberg News. “Kita telah melihat apresiasi Greenback selama dua minggu terakhir karena kejutan inflasi. Selain itu, kita memiliki keunggulan pertumbuhan yang kuat dan kebijakan The Fed yang sangat hawkish,” tambah analis.

Pada hari Jumat, tren anggota-anggota Federal Reserve menjadi lebih berhati-hati terhadap kapan mereka akan mulai menurunkan suku bunga mendapatkan momentum lebih lanjut. Presiden Fed Chicago Austan Goolsbee mengisyaratkan jangka waktu yang lebih lama untuk penurunan suku bunga karena kemajuan inflasi telah “terhenti”, menambahkan bahwa inflasi telah turun secara signifikan dari puncaknya di era pandemi 9,1%, tetapi tetap berada di atas target The Fed. Sementara itu, Presiden Fed Atlanta Raphael Bostic mencatat bahwa bank sentral AS tidak akan menurunkan suku bunga hingga akhir tahun, menurut Lallalit Srijandorn, Editor di FXStreet.