Enflasyon nedir ve enflasyon oranı yatırımcılar için neden önemlidir

Yatırımcılar paralarını nereye yatıracaklarına karar verirken pek çok faktörü göz önünde bulundururlar. Önemli faktörlerden biri de yatırım yapmak istedikleri ülkenin ekonomik refahıdır. Bir ekonominin performansını veya sağlığını belirlemek için işsizlik oranı, tüketici ve iş güveni, faiz oranları ve enflasyon gibi çeşitli veri noktalarını göz önünde bulundururlar. İdeal olarak, istihdam yaratan, güven oranı yüksek ve enflasyonu kontrol altında tutan bir ülkeye yatırım yapmak isterler.

Enflasyon nedir?

Enflasyon, ürünlerin fiyatının arttığı bir durumdur. Enflasyon oranı arttıkça, yerel para biriminin temel değeri düşer. Örneğin, 100 dolarınız varsa, yerel bir mağazada alışveriş sepetinizi doldurabilirsiniz. Enflasyon oranı bir yıl içinde %5 artarsa, alışverişe gittiğinizde 100 dolar alışveriş sepetinizin yalnızca %95'ini dolduracaktır.

Bunun bir sonucu olarak, ABD İstatistik Bürosu tarafından sağlanan enflasyon hesaplayıcısına göre, 2000 yılında 100 dolarlık banknotun 2018 Eylül ayındaki satın alma gücü 150 dolar idi ve 1950 yılındaki 100 dolarlık banknotun ise 2018 Eylül'ünde 1074 dolar idi.

Ilımlı ve sabit bir enflasyon, genellikle talep artışını yansıttığı için bir ekonomi için sağlıklı kabul edilir. Bu tür bir ortamda, şirketler fiyatlarını artırabilmekte ve kârlılığı sürdürebilmekte, bu da iş genişlemesi ve istihdam yaratılmasına destek olmaktadır.

Enflasyonun tersi deflasyon olarak bilinir. Bu, ürün fiyatlarının düştüğü bir durumdur. Örneğin, benzin fiyatı bir yılda 10 dolar düşerse, tüketiciler birikimlerini başka şeyler almak için kullanabilir. Ancak, aşırı bir deflasyon oranı, şirketlerin birim başına kazançlarının düşmesi, borçlarını ödemekte zorlanmaları ve çalışanları işten çıkarmaları nedeniyle tehlikelidir, bu da ulusal işsizlik oranını arttırır.

Bir diğer önemli kavram ise hiper enflasyondur. Bu, bir ülkenin aylık enflasyon oranı %50'nin üzerine çıktığında ortaya çıkar. Bu durum tehlikelidir çünkü yerel para birimi değer kaybeder ve sıradan ürünler satın alınamaz hale gelir.

Son olarak, durgunluk (stagflasyon) kavramı vardır. Bu, bir ülkedeki ekonomik büyümenin yavaşladığı, işsizlik oranının arttığı ve yüksek enflasyon oranının görüldüğü bir durumdur. Bu durum, petrol ihraç eden ülkelerde yaygın olarak görülür ve genellikle ham petrol fiyatları yükseldiğinde meydana gelir. Bu durum söz konusu ülkelerde büyümenin yavaşlamasına ve ürün fiyatlarının yüksek olmasına yol açar. İkincisi, artan petrol fiyatlarının yüksek ulaşım ve üretim maliyetlerine yol açmasıyla ortaya çıkar.

Enflasyon türleri

Enflasyonun farklı türlerini inceleyelim. Bu türleri bilmek, küresel bir oyunun kurallarını anlamaya benzer. Bunları öğrendikten sonra, ekonomide neler olup bittiğini anlamak daha kolay olur.

Talep-çekme etkisi

Talep-çekme enflasyonu, malların ve hizmetlerin talepleri arzı aştığında meydana gelir.

Basit bir deyişle, birçok kişi bir şey almak istediğinde ama yeterince olmadığında, satıcılar fiyatları artırabilir çünkü tüketiciler daha fazla ödemeye isteklidir. Bu genellikle ekonomi güçlü olduğunda ve daha fazla insan istikrarlı işlere ve yüksek gelire sahip olduğunda meydana gelir. Harcayacak daha fazla paraya sahip olan insanlar, istedikleri şeyleri daha fazla satın alma eğilimindedir, bu da genel olarak talepleri artırır.

Örneğin, yeni bir oyun cihazı piyasaya sürüldüğünde ve büyük bir talep gördüğünde, eğer cihaz talebi %3 artar ama üretici sadece %2'lik bir artış yapabilirse, herkesin ihtiyacını karşılayacak kadar cihaz olmaz. Sonuç olarak, fiyat artar çünkü insanlar bir tane almak için rekabet eder. Artan talebi karşılamak için şirketin daha fazla işçi alması gerekebilir ki bu da istihdam yaratır ve ekonomiye daha fazla para girmesine sebep olur. Harcamalar artmaya devam ettikçe, bu fiyatları daha da yükseltebilir.

Maliyet-itme etkisi

Maliyet-itme etkisi, malların ve hizmetlerin üretim maliyeti arttığında ortaya çıkan bir fiyat artışını ifade eder.

Bu, malzemeler, iş gücü veya diğer kaynakların maliyeti arttığında meydana gelebilir, bu da şirketlerin bir şeyler üretmesini daha pahalı hale getirir. İşletmeler, bu yüksek maliyetleri karşılamak için fiyatlarını artırır, bu da ekonomide genel enflasyona yol açabilir.

Eğer örneğin sebze veya et gibi malzemelerin fiyatları artarsa, restoran favori yemeğinizin maliyetlerini karşılayabilmek için size daha fazla ücret uygular. Eğer enerji (gaz veya elektrik gibi) veya malzemeler (metal veya ahşap gibi) daha pahalı hale gelirse, aldığımız her şeyin maliyeti artabilir.

Favori kahve dükkanınız kahve fiyatlarını artırırsa çünkü kahve çekirdekleri daha pahalı hale gelmiştir, buna maliyet-itme enflasyonu denir. Bu, fiyatların artmasının, dükkanın kahve yapmak için daha fazla para harcamasıyla ilişkili olduğu anlamına gelir.

Şimdi, eğer birçok kişi daha pahalı olmasına rağmen o kahveyi satın almak istiyorsa, bu yukarıda tartışıldığı gibi talep kaynaklı enflasyona yol açar.

Dahili enflasyon

Dahili enflasyon, insanların gelecekte fiyatların artmasını beklediği bir döngüdür.

Mallara ve hizmetlere olan maliyet arttıkça, insanlar maaşlarının yükünü karşılaması için daha fazla paraya ihtiyaç duyarlar. Buna karşılık, işçiler, yaşam maliyetindeki artışla başa çıkabilmek için daha yüksek maaş talep edebilirler. İşletmeler, maaş artışı sağladıklarında, üretim maliyetleri artar. Kârlarını sürdürmek için fiyatları yeniden arttırabilirler, bu da daha da yüksek enflasyona yol açar. Eğer enflasyon beklentileri devam ederse, bu maaş ve fiyat artışı döngüsü devam edebilir.

Örneğin, haftalık 500 dolar kazanıyorsanız ve bu normalde yiyecek, giysi ve eğlencenizi karşılıyorsa. Ama fiyatlar artmaya başlarsa, 500 dolarınız yeterli olmaz. Bu durumu karşılayabilmek için işvereninizden bir zam beklersiniz. Daha çok işçi daha yüksek maaş isterse ve işletmeler fiyatları artırırsa, dahili enflasyon devreye girer.

Fiyatlar arttığında, insanlar bu yükselen maliyetlerle başa çıkmak için daha yüksek maaş talep ederler. Sonuç olarak, her şeyin daha pahalı hale gelmesine yol açan bir döngü oluşturur.

Enflasyonun avantajları ve dezavantajları

Enflasyon genellikle olumsuz bir şekilde görülse de, ılımlı enflasyon ekonomiye birçok fayda sağlayabilir:

• Fiyatlar yavaşça arttığında, insanlar paralarını hemen harcama eğilimindedir çünkü gelecekte paranın alım gücü azalacaktır. Bu, tüketici harcamalarını teşvik eder ve işletmelerin büyümesini destekler, genel ekonomik aktiviteleri destekler. Eğer herkes fiyatların düşeceğini düşünerek harcamalarını erteleyip durursa, işletmeler daha az kazanır ve bu da iş kayıplarına yol açabilir.
• Enflasyon borçlular için de faydalı olabilir. Örneğin, bugün 10.000 dolar borç alırsanız, para biriminin değeri düştükçe bu borcun geri ödemesi daha kolay hale gelir. Avantajlı bir şekilde, 'daha ucuz' dolarla geri ödersiniz. Bu, özellikle uzun vadeli krediler, örneğin konut kredileri için avantajlıdır; aylık ödemeniz aynı kalırken, geliriniz ve mülkünüzün değeri artabilir.
• Hükümetler de enflasyondan yararlanır. Fiyatlar arttıkça, satış vergileri (satın alma fiyatlarına dayalı olanlar) daha fazla gelir üretir. Örneğin, daha önce 60 dolar olan bir ürün şimdi 70 dolar maliyetindeyse, hükümet her satıştan daha fazla vergi toplar. Bu ek gelir, eğitim, sağlık ve altyapı gibi kamu hizmetlerini finanse etmek için kullanılabilir.
• Son olarak, insanlar fiyatların yükseleceğini beklediklerinde, alışverişlerini daha önce yapmaya yönelebilirler, ve bu da talebi artırır. Bu, işletmelerin genişlemesine ve artan talepleri karşılamak için daha fazla işçi almasına yol açabilir, işsizlik oranını azaltmaya ve iş büyümesini teşvik etmeye yardımcı olur.

Enflasyonun dezavantajlarından bazıları şunlardır:

• Enflasyon, yiyecek, giysi ve barınma gibi günlük ihtiyaçların fiyatları insanların gelirlerinden daha hızlı arttığında sorun haline gelir. Bu, satın alma gücünü azaltır; yani insanlar aynı miktarda para ile daha az şey alabilir hale gelirler. Bu durum en çok düşük gelirli haneleri etkiler çünkü temel ihtiyaçlarına harcama yaparlar ve fiyatlar arttığında manevra alanı daralır.
• Enflasyon artınca, işçiler sıkça yaşam maliyetine ayak uydurmak için daha yüksek maaş talep ederler. Ancak, işletmeler daha fazla mal veya hizmet üretemiyorsa, bunun yerine fiyatları artırabilirler. Bu, daha yüksek enflasyon döngüsüne yol açar.
• Yüksek veya öngörülemeyen enflasyon, işletmelerin gelecek planlamasını zorlaştırır. Maliyetler ve fiyatlardaki belirsizlik, yatırımların azalmasına ve ekonomik büyümenin yavaşlamasına yol açabilir. Aslında, sürekli yüksek enflasyon yaşayan ülkeler genellikle daha zayıf bir uzun vadeli ekonomik performans gösterir.
• Enflasyon, bir ülkenin küresel rekabetçiliğini de olumsuz etkileyebilir. Eğer fiyatlar diğer ülkelere göre çok hızlı artarsa, ihracat daha pahalı hale gelir ve yerli işletmelerin yurtdışında ürünlerini satması zorlaşır.
• Parasıyla birikim yapanlar da etkilenir. Enflasyon zamanla paranın değerini aşındırır, yani bir kişinin yaptığı tasarruf, özellikle de kazanılan faiz enflasyon oranına ayak uyduramıyorsa satın alma gücünü kaybeder. Bu, özellikle sabit gelirle yaşayan emekliler veya diğer gelir sahipleri için zor olabilir.
• Devlet tahvilleri, yani hükümete verilen krediler, yüksek enflasyon sırasında değer kaybeder. Yatırımcılar, bunu telafi etmek için daha yüksek faiz oranları talep eder, bu da hükümetin borçlanmasının daha pahalı hale gelmesine yol açar.
• Son olarak, enflasyon çok yükseldiğinde, hükümetler sıkı önlemler almak zorunda kalabilir. Örneğin, bunu kontrol altına almak için faiz oranlarını arttırmak veya harcamaları kesmek gibi. Bu tür önlemler kısa vadede ekonomiyi yavaşlatabilir, iş kayıplarına neden olabilir ve hatta bir resesyona yol açabilir.

Enflasyonun nedenleri

Enflasyonun birçok nedeni vardır. Bunlar şunlardır:

• Para arzının genişlemesi. Bir ülkenin merkez bankası para arzını artırdığında, aynı miktardaki mal ve hizmetleri takip eden daha fazla para, fiyatların yükselmesine neden olur. Bunun dramatik bir örneği, büyümeyi teşvik etmek için aşırı para basmanın hiper enflasyona ve yerel para biriminin değer kaybetmesine yol açtığı Zimbabve'dir.
• Para politikası. Bu, genellikle faiz oranları ve para arzının kontrolü yoluyla ekonomiyi yönetme kararlarını ifade eder. Faiz oranlarının düşürülmesi, borçlanmayı ve harcamayı teşvik eder, bu da enflasyonu artırabilir. Tersine, politikanın sıkılaştırılması (faiz oranlarının artırılması), enflasyonu kontrol etmeye yardımcı olur. Merkez bankaları ayrıca ihracatı artırmak için para birimlerini devalüe edebilir, ancak bu ithalat malların fiyatlarını yükselterek enflasyonun artmasına neden olabilir.
• Artan vergiler. Hükümetler bazen kamu harcamalarını finanse etmek veya açıkları azaltmak için mal ve hizmetlere vergi koyarlar. Bu vergi artışları, katma değer vergisi (KDV) veya tüketim vergileri gibi, genellikle tüketicilere daha yüksek fiyatlar şeklinde yansıtılır ve enflasyona katkıda bulunur.
• Talep ve arz dinamikleri. Fiyatlar doğal olarak arz ve talebe bağlı olarak dalgalanır. Emtialar gibi temel malların arzı kıt olduğunda talep, ürün fiyatlarının artmasına neden olabilir. Bu arz şokları, tüketici davranışlarındaki değişiklikler olmaksızın bile enflasyonu tetikleyebilir.
• Ekonomik büyüme. Güçlü ekonomik büyüme de enflasyona yol açabilir. Daha fazla insan iş buldukça ve gelirleri arttıkça, tüketici harcamaları artar, bu da fiyatları artırabilir. Bu ilişki genellikle Phillips Eğrisi ile gösterilir; ki bu, ekonomideki talebin artması nedeniyle işsizlik azaldıkça enflasyonun artma eğiliminde olduğunu öne sürer.

Enflasyonun önemli ölçümleri

Yatırımcılar, enflasyon oranını öğrenmek için ekonomik takvimi kullanabilir. Takvimde birkaç finansal göstergeye bakarlar. Bunlar şunlardır:

• Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE). Bu sayı, bir ekonomideki mal ve hizmet fiyatlarının ortalama değişimini gösterir.
• Çekirdek TÜFE. Bu sayı, enerji ve gıda ürünleri gibi oynak ürünler hariç olmak üzere, mal ve hizmetlerin ortalama fiyat değişimini gösterir.
• Üretici Fiyat Endeksi (ÜFE). Bu, yerel üreticiler tarafından alınan mal fiyatlarındaki değişimi ölçer.
• Perakende Satışlar. Bu rakamlar, ülkedeki perakende satışların büyümesini gösterir. Satışların artması, enflasyon oranının da artacağını gösterir.
• İstihdam Rakamları. Phillips eğrisi, yukarıda açıklandığı gibi, enflasyon oranını istihdam rakamlarıyla karşılaştırır. İstihdam iyileştikçe ve işsizlik oranı düştükçe, enflasyon artışı beklenir.

Enflasyon oranının yatırımcılar için neden önemlidir

Yatırımcılar için, enflasyon oranı, bir dövizi alıp almayacaklarına veya satıp satmayacaklarına karar verirken önemlidir. Bunun başlıca nedeni, merkez bankalarının faiz oranlarını etkilemesidir.

Merkez bankasının rolü, ülkedeki ürün fiyatlarını istikrarlı hale getirmektir. Bu nedenle, enflasyon oranı arttığında, merkez bankası genellikle faiz oranlarını para arzını sınırlamak için artırır. Çünkü daha fazla insan ve şirket yüksek oranlarla borç almaktan kaçınır. Bu olduğunda, yerel para birimi, arzı sınırlı hale geldiği için güçlenir.

Diğer yandan, enflasyon oranı düştüğünde, merkez bankası faiz oranlarını düşürme eğilimindedir. Bunu, insanların ve şirketlerin paraya kolay erişebilmesi, daha fazla harcama yapması ve daha yüksek enflasyon oranının oluşması için yaparlar. Ancak bu her zaman böyle gerçekleşmez. Örneğin, 2008/2009 finansal krizinden sonra Japonya Merkez Bankası, enflasyonu artırmak için oranları düşürdü. Bu gerçekleşmediğinde, banka oranları negatif bölgeye itti. Bu şekilde bile, ülke ekonomik büyümeye rağmen yavaş enflasyon artışı yaşamaya devam etti. Bunun başlıca nedeni, Japonların çoğunun tasarruf etmeyi tüketici harcamalarına tercih etmesidir.

Bu nedenle yatırımcılar, merkez bankaları nedeniyle bir ülkenin enflasyon oranına yakından dikkat ederler. Enflasyon oranı yükselen bir ülkenin yerel para birimi, tüccarlar genellikle merkez bankasından sıkılaştırma beklediği için güçlenme eğilimindedir. Benzer şekilde, düşük ve düşen enflasyona sahip bir ülkenin para birimi, merkez bankasının bu koşullar altında sıkılaştırma yapması neredeyse imkansız olduğu için düşük kalma eğilimindedir.

Faiz oranları ile nasıl işlem yapılır

Eğer temel analizde uzmanlaştıysanız, enflasyon oranı çok önemlidir ve birçok şekilde kullanılabilir.

Birincisi, istihdam rakamları azalan bir işsizlik oranını ve genel olarak iyileşen bir istihdamı işaret ettiğinde, yatırımcılar bunun yüksek bir enflasyon oranına yol açacağını ve bu durumun yüksek faiz oranlarına yol açacağını düşünürler. Yüksek faiz oranları, daha güçlü bir para birimine ve daha yüksek tahvil getirilerine yol açabilir. Öte yandan, daha yüksek tahvil getirileri, yatırımcıların hisse senetlerinden tahvillere dönmesi ile, hisse senedi fiyatlarını düşürebilir. Bu durumda ülkenin para birimini satın alıp ülkenin hisse senetlerini ve endekslerini açığa satabilirsiniz.

İkinci olarak, enflasyon rakamları, carry trade fırsatları yaratır. Carry trade stratejisi, düşük faiz oranlarıyla borç para almayı ve bu fonları daha iyi getirisi olan bir varlık satın almak için kullanmayı içerir. Forex, düşük veya negatif faiz oranlarına sahip bir para birimi satın alıp, bu fonları daha iyi getirisi olan bir para birimi satın almak için kullanarak çalışır. Amaç, faiz oranlarındaki farktan yararlanarak satın aldıkları para biriminin değerinin artmasını sağlamaktır. Carry trade için iyi bir örnek USDJPY döviz çiftidir. Bunun nedeni, ABD federal fonlarının Eylül 2018'de %2,25 seviyesindeyken Japonya Merkez Bankası faiz oranlarının eksi %0,1 seviyesinde olmasıdır.

Üçüncüsü, merkez bankası faiz oranlarında ileriye dönük yönlendirmeler yapmadıysa, TÜFE ve ÜFE rakamları gelecekteki faiz artırımlarını tahmin etmenize yardımcı olabilir. Eğer TÜFE sürekli enflasyon artışını gösteriyorsa, merkez bankasının muhtemelen oranları artıracağı anlamına gelir. Öte yandan, TÜFE rakamları düşüyorsa, faiz oranlarının düşmesi beklenir. Bu bilgiyle, değerinin artacağına inanıyorsanız yerel para birimini satın alabilir veya değerinin düşeceğini düşünüyorsanız kısa pozisyon açabilirsiniz.

Bir fırsat olarak enflasyon rakamları

Forex piyasası ile ilgili iyi bir şey, döviz çiftleriyle kısa pozisyon (satış) alabilmenizdir. Bir döviz çifti satın aldığınızda, baz dövizin değerinin karşıt dövize karşı artmasını umarsınız. Kısa pozisyon açtığınızda, baz dövizin değerinin azalmasını beklersiniz. Bu nedenle, enflasyon rakamları döviz çiftlerinin geleceği hakkında bilinçli bir karar vermenize yardımcı olabilir.

Son düşünceler

• Enflasyon, fiyatların artması, yani paranızın daha önce olduğu kadar çok şey satın almaması durumudur.
• Yatırımcılar, enflasyonu dikkatle izlerler çünkü bu, ekonomiyi ve paralarını nereye yatıracaklarını etkiler.
• Eğer enflasyon çok yükselirse ve hiper enflasyon olarak adlandırılırsa, para hızlıca değer kaybedebilir ve günlük olarak alınan şeyler çok pahalı hale gelebilir.
• Fiyatlar çok düşerse, deflasyon olarak bilinen bir durum yaşanır ve işletmeler daha az kazanır, işçi çıkarmaya başlayabilir.
• Enflasyon, çoğu zaman çok fazla para basılması, üretim maliyetlerinin artması veya mallar üzerindeki daha yüksek vergiler gibi nedenlerden kaynaklanır.
• Enflasyonun nasıl çalıştığını anlamak, yatırımcıların paralarını nereye yatıracaklarına dair daha iyi kararlar vermelerine yardımcı olur.